全球來看，監管者的政策導向已有向運營商回擺的趨勢。各國監管機構普遍給予了移動運營商更大的管理其網絡的自由權，AT&T公司此前阻斷其蜂窩網上的 Facetime業務、Verizon屏蔽谷歌錢包應用等案例，均被裁定未違背網絡中立的原則，美國聯邦通信委員會（FCC）近日也在提議更新版的網絡中立法案，基礎電信運營商有望對內容提供商收費。國內方面，工信部部長也有類似的表態，承認運營商的利益訴求有其合理性，同時也開始探討國家鐵塔公司的設立以提升運營商投資效率。各國都在積極探索新的盈利模式和開發新的收入來源，從移動互聯網發展中分享收益。

當前的產業現狀是，利益的鐘擺已經過度偏離運營商，尤其是在移動互聯網領域。一方面，微信等即時通訊OTT服務侵蝕運營商短信和語音等核心業務收入；另一方面，OTT等應用促使流量劇增帶來網絡擴容壓力，流量收入增長無法彌補網絡建設成本增加。美國新網絡中立性法案正是在此背景下產生。我們認為，在移動通訊頻率資源絕對緊缺、現有技術的頻譜利用率仍偏低的情況下，需要運營商保持較高的投資水平，實施網絡升級換代。運營商仍是移動互聯網產業發展的重要參與者和創新驅動力，保護運營商的投資能力就是保護產業創新的物質基礎。

國家產業政策層面，保護創新、鼓勵投資應是兩個并重的政策目標。從行業本身的特點來看，互聯網行業是創新最活躍的行業。由于盈利模式比較單一，互聯網的創新冒著極大的風險和資金壓力，需要國家從產業政策方面給予一定的保護。尤其是移動互聯網的發展才剛剛開始。隨著未來國內網絡質量的提升，移動電子商務、移動閱讀、移動搜索、移動支付、移動位置服務等各類新應用會層出不窮，其用戶數量和產生的流量也將是微信級別的。這些新應用還將衍生出全新的產業鏈和產業集群。如果運營商利用壟斷地位，強行遏制OTT廠商的發展，那么損害的不僅僅是OTT服務商和用戶的利益，還可能扼殺一個百億量級的新興行業。

從國際競爭的角度來看，我們在傳統產業上的研發和創新能力長期以來一直落后于發達國家。在互聯網行業里，誕生了騰訊等一批創新能力強的具有國際競爭力的企業。如果國家政策不對這些互聯網行業做一些政策保護，那么我們在新的產業里又將再次落后于發達國家。

由此來看，互聯網等新興產業的健康發展是實現經濟轉型的重點，也是塑造國家競爭優勢的關鍵。而產業創新總是伴隨巨大的風險和障礙，需要國家從產業政策方面給予一定的保護。另一方面，網絡建設是互聯網產業發展的基礎，鼓勵網絡基礎設施投資也是重要的政策目標。工信部部長在傳達中央經濟工作會議精神時也將新型信息技術基礎設施建設擺在首位。我們認為，監管部門在注重保護創新的同時，也應該鼓勵運營商投資的積極性。

互聯網產業的鐘擺向通信基礎設施產業鏈回擺，將提升電信運營商在產業鏈的價值地位，而同時也將推動其投資能力和意愿的提升，有望全面利好通信設備業，帶來通信行業的大機會。建議超配通信行業。